57億！阿科瑪宣布收購聚酰亞胺薄膜龍頭

全球涂料網訊：6月28日，阿科瑪宣布擬以7.28億歐元（約合57.54億人民幣）的企業價值收購Glenwood Private Equity在韓國上市公司PI Advanced Materials（PIAM）的54%的股份。屆時該公司將合并到阿科瑪旗下，其余46%的股份將繼續在韓國證券交易所上市。該交易有待中國和韓國反壟斷機構的批準，預計在2023年底完成收購。

總部設在韓國的PIAM公司是用于移動設備和電動汽車等高增長和高利潤市場的柔性印刷電路板和石墨板的聚酰亞胺薄膜的全球領導者，擁有超過30%的全球市場份額。

"PIAM是一家杰出的公司，擁有獨特的技術定位、先進的生產設施和寶貴的客戶關系。這次收購完全符合我們的戰略，即在電動汽車和先進電子產品等大趨勢支持下的高增長終端市場中，處于高性能材料的最前沿。在剝離PMMA、收購亞什蘭粘合劑以及啟動目前在新加坡的生物PA11工廠之后，阿科瑪正在實現其戰略的另一個重要里程碑，即專注于可持續發展世界的創新材料"，阿科瑪公司董事長兼首席執行官Thierry Le Hénaff表示。

PIAM的超高性能聚酰亞胺是尖端材料，具有極高的耐高溫性、尺寸穩定性、靈活性和電絕緣性。受益于對小型化、更高的熱管理和更高的安全性和耐久性的日益增長的需求，它們越來越多地應用于電動汽車、消費電子產品、半導體制造和其他先進工業應用等有吸引力的市場。

得益于其強大的創新渠道和在5G天線和高分辨率OLED顯示器方面成功的客戶資質，以及柔性屏幕等應用的強勁增長，PIAM的銷售額預計未來幾年每年將增長13%左右，并得到近期產能擴張的支持。

PIAM的產品組合與阿科瑪的先進材料業務完美契合，在與大趨勢相關的有吸引力的市場中加強了高性能聚合物系列，并能夠加速該業務的有機銷售增長和擴大其EBITDA利潤率。

該項目提供了巨大的稅前協同效應，在EBITDA水平上估計約為3000萬歐元，這應在未來五年內逐步實現，對額外資本支出的要求有限。這些協同效應是由產品范圍的完美互補性、阿科瑪的地理覆蓋面和PIAM在亞洲強大的客戶親和力驅動的。

交易價格是基于54%股權的7.28億歐元企業價值，相當于2021/2022年平均EBITDA的20倍左右。隨著PIAM的有機增長和目標協同效應的產生，企業價值/EBITDA倍數將在2027年降至8倍，并將在隨后幾年繼續下降。該交易將完全以現金方式融資。

繼此次交易以及過去幾年在有機項目和并購方面取得的所有成就之后，阿科瑪的技術狀況現在將處于獨特的地位，可以從與大趨勢相關的不斷增長的需求中受益。未來幾年，集團將優先考慮有機增長，在有吸引力的市場和應用中利用其廣泛的創新技術。在并購方面，集團將繼續致力于中間體業務的拆分，并將收購計劃的重點放在補強業務上，特別是膠粘劑領域。